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全球最頂尖68位投資大師集結:價格是重要信號,但千萬別預測走勢

2022-12-20 19:39:02    來源:匯商傳媒Forexpress

從美國華爾街到英國西敏區,從價值投資、指數投資到短線交易,從基金經理人到專職投資者,這些現代投資領域最偉大、最具洞察力的基金經理和私人投資者們,分享他們連續30年以驚人回報率跑贏市場的實用箴言與智慧。

他們不但創造出驚人的報酬,更培育出最成功的投資專業人士,如今倡導世界上最簡單的投資體系,驅動了數以百億美元計的利潤。


(資料圖)

向68位橫跨長期投資、價值投資、成長型投資到短線交易領域的金融界傳奇大師,學習投資原則與禁忌清單。

安東尼·波頓、約翰·柏格、喬納森·克雷蒙、肯恩·費雪、韋斯利·格雷、凡恩·沙普……

本文列出各投資領域高手的必做與不做的原則,讓投資者在思路開闊的投資世界中,認識投資的真實面貌,以打造出適合自己的投資優勢!

追蹤趨勢的十大原則

1. 價格是非常重要的交易信號

價格就是唯一的真理。市場價格、交易價格就是明確客觀的資料,能夠反映所有意見的匯總。接受這個真理,就能夠比較、研究價格,量測價格動態,就算對于基本面一竅不通,也沒有影響。即使你無法分辨市場,你大可以只靠查看個別價格歷史走勢或圖表,還是能夠成功交易。這并不是哈佛或沃頓商學院教的東西,但卻是追蹤趨勢、打造百萬美元回報的基礎。

把價格當作重要的交易信號,這個概念對于華爾街的人來說太簡單,所以無法接受。疑惑和誤解資訊充斥著主流媒體(包括自媒體),而主流媒體則把重點放在錯誤的數字上。

2. 擁抱投機

投機無法避免,就只是針對市場價格做決定而已。學習如何運用價格,以最佳的方式猜測投機,這不僅值得做,而且也是適者生存的概念,這可以追溯到華爾街最早的文獻。

你必須想要超前他人、賺大錢。評論家的指責、同行的憎恨、嫉妒,都去死吧。投機不只可敬可重,還是人生。追求利潤的投機絕對是驅動市場的力量,沒有這股力量,市場就會分崩離析。

3. 降低虧損,讓利潤自己照顧自己

在《輸贏方法》(How to Win and How to Lose)一書中,大概可以看到第一位趨勢市場玩家:“倫敦證券交易所最精明的交易員就是大衛·李嘉圖(David Ricardo),他賺了一大筆錢。他提供建議給一位友人時,就總結了他成功的真實訣竅,字字珠璣。他說:‘降低虧損,不要讓錢逃走;讓利潤自己照顧自己’?!?/p>

這樣子的規則很重要,經歷時間的考驗,而且不是自然發生的。密集的研究與練習是堅實的基礎。

如果抱著降低虧損、自然獲利是追蹤趨勢的圭臬,那就是因為現實很殘酷,沒有錢就無法玩游戲。沒有錢就沒得玩!

有一個很好的例子,能夠說明不自然獲利的情形,在趨勢結束前,就獲利了結。舉例來說,有一位經紀商跟我說,他有一個策略就是等到股票漲幅達到百分之三十,就獲利了結出場。

這就是他的策略。漲幅達百分之三十,然后出場。聽起來很合理。但是設定獲利標準的策略,壓根就錯了,完完全全與致富的規則背道而馳。要致富,就要自然獲利。如果你無法預測趨勢的終點或高點,就不要太早出場,否則就可能會沒賺到錢。你需要最大的勝利,才能夠抵銷各筆交易的損失。

4. 越高買得越多,越低賣得越多

追蹤趨勢的人如何奉行理念,在艾迪·塞科塔(Ed Seykota, 傳奇交易員,交易風格為追蹤趨勢)交易糖期貨的故事就說得很清楚。

他曾經一直買糖,也就是上千筆糖期貨合約。市場每天都漲停收盤,日復一日,市場持續上漲。塞科塔每天都買到糖期貨漲停。

有一位外部經紀商一直觀察塞科塔的行動。有一天收市后,他叫住了塞科塔。他手上還有糖期貨合約。他跟塞科塔說:“我猜你會想要把這5000張糖期貨合約也買下?!?/p>

塞科塔回說:“好?!笔袌鼋舆B幾天漲停收盤后,塞科塔說:“當然,我會在市場達到絕對高點的時候,買入更多的糖期貨?!?/p>

大家的直覺都是在低點或回調時買入,等到價格越低越好。他們的想法是:“我要劃算便宜”,就算劃算便宜不會成真,還是會這樣想。追蹤趨勢的做法就完全相反:越高買越多,越低賣越多。

5. 不要主觀看待交易決策

不主觀看待交易決策,你就有機會能夠降低情感上的優柔寡斷。

你采取的方法會更客觀、更理性。你對自己的決策方式有足夠的信心,絕對不會尋求投資建議。你能夠耐心等到適當的時機,也不會過度自信,買下到達高點、甚至是歷史新高的股票。

對你而言,投資機會就是市場突破的時候;相反的,如果出錯,就馬上退場,不要猶豫。你要把損失當作學習的機會,然后繼續往前走,存夠錢再加入戰局。沉溺于過去沒有意義。你如果把交易當作認真的事業,便要客觀注意自己買賣的東西與原因,就跟管理支票簿一樣。

6. 不要預測,而是要反應

預測性技術分析就應該要加以狠狠的批評。想想看匯豐銀行最近的警示:“潛在艾略特平臺形成修正浪以后,馬上出現頭肩頂與頸線抵抗形勢,加上現在的指數不比2015年的高點,接近17,992點就非常好了。達到18,449點以上,壓力即得以緩解?!?/p>

但也有第二種技術分析,既不會預估也不會預測。這類分析以價格行動反應為基礎,馬丁·艾斯特蘭德(Martin Estlander)是追蹤趨勢的交易員,他說:“我們辨認市場趨勢,而不是預測趨勢,模型一定持續反應作用?!?/p>

追蹤趨勢不會預測市場方向(無法做到),而是針對市場動態做出反應,因此能夠著重于實際的價格風險,同時又能夠避免對于方向、持續時間、基礎面期望產生情緒反應。

這樣分析價格,就絕對不會在低位進場,也不會在絕對高點退場。你也不一定要每天或每周都交易,反倒是要耐心等待對的時機。沒有機會,就不要勉強。

不要猜趨勢會持續多久,這個你辦不到,你無法知道市場會漲得多高,或跌到多低。彼得·鮑里斯(Peter Borish)以前是保羅·都鐸·瓊斯的第二把交椅,說出了交易員唯一的擔憂:“價格造就新聞,而不是相反的方向。市場該往哪走,就會往哪走?!?/p>

7. 不要自行斟酌

成功創造財富的目標,不是要締造刺激的體驗,而是要致勝。

交易員自行斟酌做出的決定,可以改變,或是不斷遭到質疑。這些自行依照感覺做出來的決定,會帶有個人偏見。用直覺交易,我還沒看過長期成功的紀錄。這完完全全就是幻想。有許多人把這個流程想象成戰斗機飛行員憑著直覺或天賦,就坐入駕駛座中。但并不是如此。

現在,啟動交易系統的初始選擇,要自行斟酌決定。你一定要自己做決定,象是選擇系統、投資組合、確認風險百分比(有些人主張,連這些決定都可以用有系統的方式做出)。但是決定系統基礎設定后,就可以把這些需要自己做出的決定納入制度,變得能夠按部就班的進行。

8. 不要性感

追蹤趨勢跟高頻率、低頻率交易、尖端科技、華爾街華而不實的伎倆沒關系,其魅力已經迷失在群眾瘋狂的幻象中,在泡泡破滅之前都看不到。追蹤趨勢一直要到群眾大失血后,才會吸引人。

即便如此,如果你看看在各式市場泡沫出現前、期間、爆破后,追蹤趨勢的獲利,對于精明的市場玩家底線來說,就很有關系了。

市場本身的設計就是會起起伏伏,也會偏離正軌。不是漲就是跌;不是平順,就是崎嶇;市場會保持穩定,然后突然變動。沒有人能夠正確預測趨勢的起始,要等到事情發生了,才會知道。但是如果你的交易策略是要適應,就可以善用變動。

9. 變動就是人生

約翰·亨利(John W. Henry)追蹤趨勢,但華爾街并不太接受,他大感不解。他觀察到想要做對的危險:

“除非市場的特質就是維持趨勢,不然怎么有人高買低賣,可以二十年一帆風順?另一方面,我年復一年看到很厲害的人低買高賣,順利一段時間后就破產。原因就是他們以為自己了解,特定投資工具的表現會符合自己的邏輯?!?/p>

追蹤趨勢不只是追蹤過去的趨勢紀錄,這個策略表現穩定一百多年了,數不清的交易員都在使用。解釋市場傾向追蹤趨勢的原因,往往都包含投資者的行為偏差、市場摩擦、避險需求、中央銀行和政府永無止盡干涉市場。

10. 交易如此,人生如此

追蹤趨勢的真諦,在于其理念基礎,不只與交易有關,還能套用在整體人生,從業務到個人關系都適用。追蹤趨勢的前輩用文字和行動跟我說明:要達到追蹤趨勢最好的效果,就要抱持正確的心態和無限的熱情。

成功追蹤趨勢的人,交易時不會帶著艱苦的決心,也不會想要打造讓人艷羨的成果,而是要打贏這場比賽,享受每一分每一秒。就跟專業運動選手和世界級音樂家等其他高階的表演工作者一樣,追蹤趨勢的人也知道,一定要維持必勝的態度,才會成功。

關鍵詞: 期貨合約 價值投資 基金經理

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